今年是国企三年改革的最后一年，也是收官之年，国企改革板块肯定会走出很多大牛股的。5月18日下午，召开的“深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行动表率专题推进会”，会上强调继续加大优质资产注入上市公司力度，稳妥探索符合条件的多板块上市公司分拆上市，盘活或退出低效无效上市平台，统筹优化上市平台布局。简单地说，就是要将国企的优质资产注入上市公司。

之前写过一篇关于祥龙电业的文章，分析了祥龙电业可能的资产注入方式。像祥龙电业这样的国企，每年营收几千万，利润几百万的公司，完全就是在浪费上市公司资源，就是会上说的那种典型的低效无效上市平台，后期肯定会注入资产的，即使不注入长江存储，也会注入其他的优质资产。

祥龙电业5月7日发文到现在，涨幅17%，已经可以跑赢大盘和很多个股了，当时我就说了，做长线的，还不如就买这种低位的，有重组预期的国企小盘股，一般也不会怎么跌，跌也跌不到哪里去，而一旦重组，那就是至少翻倍的收益，非常有性价比。

5月9日发过一篇分享维业股份逻辑的文章，到今天涨幅19%。今天想再谈一谈维业股份。一方面是看到今天下午出来的消息，“强调继续加大优质资产注入上市公司力度”，觉得作为珠海国企的小盘股，市值19亿，肯定有资产注入的预期的。另外一方面是最近海南免税资产要注入海南国企海汽集团，然后就在想，维业股份是不是也有注入免税资产的预期呢？

1维业股份资产重组注入的预期

维业股份2017年上市，是一家民企，由张汉清创立的一家装修公司，本身也没有啥技术含量。因为做装修，如果要接大项目，说实话，是需要国企背景的，而且加上前几年地产政策收紧，装修这门生意也不好做。所以张汉清就把公司的控股权转让给了华实控股，华实控股是华发集团的子公司，而华发集团又是珠海国资委的，属于国企。有了华发集团这个大树，就不愁没有了生意，所以维业股份的营收一下子就上去了。

比较蹊跷的是，2022年4月8日，华实控股又将维业股份的控股权转让给了珠海城建，而珠海城建也是华发集团的子公司。相当于是爷爷把孙子由大儿子过继给了二儿子。

转让前股权关系

转让后股权关系

同属于广东国企的粤水电，也是有过这个操作，当时爷爷把粤水电由大儿子过继给了二儿子，没多久，二儿子的优质资产就注入到了粤水电，粤水电短期翻倍。

那么再看维业股份的这个操作，应该是为后面的资产注入铺路，肯定可能也是要将珠海城建的优质资产注入到维业股份的。

2,珠海城建注入免税资产的可能性

免税业务，也是一条好赛道，大家看看免税龙头，中国中免就知道了，现在市值3300亿，高点的时候6500亿市值。

免税，指的是免去商品部分或全部的关税、进口环节消费税和增值税三税。根据相关机构统计，护肤品、香水、彩妆、烟酒的免税价格，比起国内市场价基本都低20%以上，部分商品甚至便宜40%至50%。

免税经营牌照属于稀缺性资源，截至目前，我国仅发放 10 张免税牌照，分别是中免集团、日上免税行、海南免税、珠海免税、深圳免税、中侨免税、中服免税、王府井、海旅投和海南发展。

珠海免税，就在这10张免税牌照里面。

我们再来看看珠海免税的股权图，里面珠海国资委大股东，占77%，珠海城建是二股东，占23%。

珠海免税股权图

国资委将旗下的免税资产注入到股东旗下的上市公司，是非常可行的一个方案，因为海南免税的资产就是这么注入的。

我们再来看看海南免税资产注入的方案：

海南旅投持有的海南旅投免税品有限公司将注入海汽集团，海南旅投是海汽集团的间接控股股东，海南旅投是属于国资委。

如果珠海国资委也按照这种方案，那就是将珠海城建持股的珠海免税业务注入到珠海城建旗下的唯一上市公司维业股份。

事实上，珠海免税之前就开始过资产注入工作，只不过，当时选择的是格力地产。

2020年10月30日晚间，格力地产发布公告，公司拟向珠海市国资委、城建集团发行股份及支付现金，购买其持有的珠海免税100%股权，交易对价122.15亿元。

2020年底，格力地产董事长鲁君四收因涉嫌证券市场内幕交易违法行为被证监会立案调查，格力地产收购珠海免税也暂停。

再结合现在的新闻，4月8日，珠海国资委将维业股份划拨到珠海城建旗下，是不是说明有可能要将珠海免税注入到维业股份呢？

珠海免税是一个非常优质的资产，在国内排名仅次于中国中免（中国中免目前市值3500亿）。

另外，横琴新区今年年底封关，封关后，将实现全岛“免税”。与澳门直接接壤的横琴新区，将在免税业上异军突起，甚至很有可能超越海南，横琴新区的封关，将会带来免税业务的爆发式增长，也会让珠海免税更加的优质。

横琴封关在即

在资本市场上，排名老二的珠海免税，也急需要借助A股上市公司的渠道，来追赶老大中国中免。

所以说，珠海免税注入到维业股份，还是很有期待的。维业股份目前市值19亿，2020年格力地产收购珠海免税是122亿，如果一旦注入，空间还是很大的。

退一步来说，即使不是注入珠海免税，珠海城建旗下还有很多其他的优质资产可以注入。

再退一步来说，即使股东珠海城建不注入任何资产，依靠华发集团和珠海城建，有接不完的装修业务，城市建设工程项目，对于破百亿的维业股份，也可以撑起19亿的市值吧。